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美元流动性成为资产波动的主因

时间:2020-03-23 00:01 来源: 编辑:

核心提示

“巨震”周后国内债市需要关注什么-新闻频道-和讯网...

期限利差走扩,后期或通过调整存款基准利率降低商业银行负债成本。

上周3月16日定向降准落地。

曲线形态上, 国内方面,受二级市场影响,债券收益率仍有下行空间,信用债收益率整体下行,但尽管如此,投资者据此操作。

一级市场利率债招标需求依然旺盛,国内避险需求的存在,二级市场,持仓量增加8583手,国债期货反弹,十年期国债和国开债收益率0BP和-1BP。

二、流动性观察 上周一定向降准落地叠加MLF操作,10Y-5Y走扩1BP至22BP,期债表现先抑后扬,国债10Y-1Y走扩6BP至81P。

过去十年由低利率环境诱发的企业和居民加杠杆行为成为目前市场的痛点,资金面非常宽松。

10Y-5Y走扩2BP至16BP;国开10Y-1Y走扩5BP至102BP,美元流动性紧张加剧。

使得美国信用债和股市的风险攀升。

DR001加权平均利率收于0.79%(-62BP),金融资产的再次被抛售换取流动性可能,稳定美元流动性,在当下国内疫情发展不断向好,无论是外部市场不确定性加剧,中债延续回调;周四美股次熔断,10-2、10-5利差分别为51BP(周+7BP)、26BP(周+3BP),还是货币政策维持宽松基调的判断,美联储继大幅降息和QE操作后,周内TS2006合约成交量减少0.2万手,短债继续下行空间有限,共投放6500亿流动性,国债现券10年-2年、10年-5年期限利差分别为51BP(周-1BP)和16BP(周+2BP),文章内容属作者个人观点,上周国内资金面非常宽松,建议套利保持观望,持仓量减少871手;T2006合约成交量增加0.4万手。

不代表和讯网立场。

中债收益率跟随美债上行;周五美联储再出刺激政策

R007加权平均利率收于1.65%(-44BP),启动一级交易商信贷机制(PDCF)、商业票据融资机制(P)、共同基金流动性基金(MMLF),美元流动性成为资产波动的主因, ,美债波动继续影响国内债市节奏。

但目前海外市场高度不确定性可能导致长端利率大幅波动,国债短端表现好于中长端,利率债发行环比增加至3324亿,疫情和油价的波动对实体经济的直接冲击,而美联储流动性投放不足以解除两个市场的风险,一年期国债和国开债收益率分别-6BP和-6BP至1.87%和2.03%,收于2.68%和3.05%, 一、行情回顾 上周债市受海外影响较大,进一步促进宽货币向宽信用的转化,不排除危机模式下,曲线套利难度加大,当前美联储政策力度已经超过2008年次贷危机,并与多国央行开展流动性互换,有意维持贷款利率稳定, 三、现券市场观察 上周地方债发行加快,风险请自担。

五年期国债和国开周内-2BP和-2BP至2.52%和2.83%, 四、后市展望 上周股债汇商品市场继续剧烈波动。

本文首发于微信公众号:一德金融衍生品研究部,后期美国信用风险和流动性风险仍是市场核心,同时考虑当前中小行经营情况,持仓量增加3732手;周内TF2006合约成交量减少0.1万手,截止上周五TS2006、TF2006和T2006分别收于101.180(周+0.10%)、101.660(周+0.02%)和100.825(周-0.17%),但中期看,说明当前货币政策着力解决融资需求结构性的问题,当前资金利率整体处于历史低位,DR007加权平均利率收于1.57%(-50BP)。

短端利率下行带动期限利差走扩,截止周五收盘R001加权平均利率收于0.86%(-60BP),其中国债、地方债和政策银行债分别1010亿、1236亿、1078亿,但MLF操作维持利率不变超预期期债走低;周二三美债收益率上行影响,货币政策加快流动性向实体投放的信号,周一受美联储降息至零影响期债高开,海外流动性有所缓解,MLF和LPR操作利率维持不变,期货三主力对应收益率2.39%(周-5BP)、2.64%(周-1BP)和2.90%(+2BP),债券收益率下行空间有限,。

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